Фондовый
рынок, существующий в данное время в России, до сих пор не сложился окончательно
вследствие своего недавнего возрождения. Общеизвестно, что в 1917-1918
годах советская власть запретила всякую деятельность с ценными бумагами,
т.к возникающая директивная экономика диктовала именно такой подход,
а именно: свободные денежные средства должны распределяться централизованно
государственными органами, в то время как рынок ценных бумаг предполагает
собой посредника в перераспределении свободных денежных ресурсов.
Восстановление фондового рынка в России началось в конце 80-х - начале
90-х годов, т.е. почти через 70 лет. Естественно, отсутствие опыта организации
и функционирования такого вида рынка заставило российских предпринимателей
обратить свои взоры к западным странам, история рынка ценных бумаг которых
насчитывает уже не одно столетие (например, Амстердамская фондовая биржа
основана в 1602 г.) . В этих странах вышеуказанный рынок возник как механизм
свободной торговли финансовыми обязательствами и в течение длительного
времени не подвергался никакому государственному регулированию или общественному
контролю.
Но в процессе перенятия опыта западных партеров в переходной экономике
России рынок ценных бумаг приобрел специфическую окраску, например несколько
изменились качественные характеристики некоторых ценных бумаг по сравнению
с западной практикой.
Несомненно, среди ценных бумаг сложно выявить приоритетные и нуждающиеся
в более полной характеристике, каждый вид ценных бумаг играет важное значение
в экономике, но, не имея возможности подробно рассмотреть каждую разновидность,
в своей работе я уделю внимание главным образом видам и характеристикам
ценных бумаг, а также проблемам и специфике российского фондового рынка
в целом.
Различают следующие виды ценных бумаг : долевые бумаги (акции), долговые
обязательства (облигации, сертификаты, векселя) и производные ценные бумаги
(опционы, финансовые фьючерсы, варранты и др.). Их принято называть ценными
бумагами потому , что они обладают правом требования или участия в формировании
дохода на первоначально вложенный капитал и в связи с этим являются как
бы отражением реальных активов, их заместителями.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике
процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования капитала.
Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива
его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей
производства, где имеет его излишек. Механизм этого движения известен,
растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их
цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли переходят свободные
капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается
и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются
средством, обеспечивающим работу этого механизма , а фондовые биржи являются
“ сердцем “ этого механизма , то есть на бирже основные массы временно
свободного капитала , где бы он не находился, через куплю-продажу “перебрасываются" в
необходимом направлении. В результате возникает оптимальная структура общественного
производства ( не только по размещения капитала, но и по его размерам в
отдельных отраслях и производствах) и создается бездефицитная экономика
: общественное производство в основном соответствует общественному спросу.
Потребности предприятий в дополнительном капитале могут быть связаны с
различными обстоятельствами. Главные из них - создание новых и модернизация
старых основных фондов, пополнение оборотных средств. Все эти потребности
напрямую связаны с коньюктурой рынка, изменения которой происходят в определенных
временных рамках. Поэтому необходимые средства предприятия должны получать
в течении определенного срока, т.е. пока существует благоприятная для их
функционирования рыночная коньюктура. В России это сделать трудно - банковский
кредит дорог, ограничен и носит короткий характер ( 1- 3 месяца ) , а рынок
ценных бумаг ( основной источник привлечения капитала в ряде развитых стран
) развит недостаточно.
Основная проблема предприятия или фирмы в любой стране - где и как найти
деньги на свое существование и развитие. Источников финансирования всего
два. Это внутренние источники - амортизация и прибыль и внешние - финансовые
средства, которые предприятие может заимствовать на рынке в виде банковского
кредита или эмиссии акций и облигаций.
Опора на собственные силы, т.е. прибыль и амортизационные отчисления, конечно,
хороша, но как быть, если технологический цикл изделия несколько лет. К
тому же сейчас в России неплатежи и темпы инфляции полностью закрывают
для предприятия этот источник развития. Кредитование инвестиционных программ
при существующих ставках коммерческого кредита губит любой проект буквально
в зародыше. Не спасают положение, ни лизинговые ( в виду отсутствия определенного
опыта и недостаточности нормативной базы ) , ни вексельные кредиты , носящие
краткосрочный характер ( от 1 до 6 месяца ) , хотя они и более привлекательны
для клиентов банков. |